home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 081792 / 08179914.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-02-26  |  1.7 KB  |  47 lines
  1. <text id=92TT1838>
  2. <title>
  3. Aug. 17, 1992: Hard Pills to Swallow
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1992               
  7. Aug. 17, 1992  The Balkans: Must It Go On?           
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. THE WEEK, Page 16
  13. BUSINESS
  14. Hard Pills to Swallow
  15. </hdr><body>
  16. <p>Phar-Mor says executives stole $10 million and faked $340 million
  17. profit
  18. </p>
  19. <p>     As the scrappy co-founder and president of Phar-Mor, the
  20. largest U.S. deep-discount drugstore chain, Michael Monus was
  21. known for his love of sports and for expanding the firm at a
  22. breakneck pace. But most of the profits the Ohio-based company
  23. (sales: $3.14 billion) reported for the past three years were
  24. apparently phony.
  25. </p>
  26. <p>     Phar-Mor said Monus, 44, and chief financial officer
  27. Patrick Finn, 34, both fired two weeks ago, funneled about $10
  28. million of company funds into the struggling World Basketball
  29. League, which folded Aug. 1. The firm says the two men
  30. participated in a scheme to cook the company's books, forcing
  31. it to write off $350 million--including the allegedly stolen
  32. funds and $340 million in overstated profits. The privately held
  33. concern has dismissed auditor Coopers & Lybrand, which it blamed
  34. for failing to spot the fraud. The accounting firm says
  35. Phar-Mor's move was "apparently designed to posture, bluster and
  36. transfer blame."
  37. </p>
  38. <p>     The disclosures led Phar-Mor to lay off 100 of its 800
  39. headquarters employees and could brake the chain's headlong
  40. expansion. Beginning with a single store a decade ago, Phar-Mor
  41. grew to 305 outlets in 33 states and employs 23,000 workers.
  42. </p>
  43.  
  44. </body></article>
  45. </text>
  46.  
  47.